钢管行业，货币政策取向在发生微妙变化

       http://www.wfggz.com/   笔者注意到近期央行的货币政策取向在发生微妙变化，那就是由前期的稳健的货币政策转变为稳中偏紧的政策，使得近期资金面相对紧张， 这种政策取向的背景是为缓解政府债务压力。一方面，我们看到去年12月信贷货币跳水，去杠杆加速，社会融资规模只有1.23万亿元，同比降3960亿，新增贷款4825亿，环比减少1400亿，加之人民币升值背景下的外汇占款仍高（2729亿），对整个流动性造成一定的影响。而金融对经济往往有3-6个月的时滞影响，预示14年开局可能不利。另一方面，笔者注意到，受化解产能、环保等政策影响，银行对钢铁生产和贸易融资仍未松动，特别是一些有资金实力的央企在放贷上，也是越来越谨慎，导致钢铁产业链上的资金，短期难以出现宽松局面。而春节后，如果贸易商出不动货，月底又有订货资金需求的压力，只能选择跌价销售，对现货价格势必造成压力。

　　节后钢铁市场的第三重压力是原材料价格下行压力。从焦煤、焦炭来看，供应充足，钢厂没有必要在弱势下拉涨采购，而据了解，部分煤企在春节前后仍有可能降价，势必带动煤、焦价格弱势下行，而铁矿石的港口库存接近历史高位，相对价格又偏高，钢厂可能压价采购。因此，从成本的角度看，原料价格一旦继续下行，可能带动钢价持续小幅下跌。